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作品简介

这是一本关于中国上市公司财报分析的案例集。但是,它不同于一般的案例集。在这本案例集中,我们共选取了沪、深、港证券交易市场上市的15家公司,通过案例讲方法。本书更加侧重于介绍一个经典的案例分析框架和方法,以穿透10年财报的方式,洞穿企业的内在投资价值。透过这些案例的学习,既能够洞悉拥有投资价值的公司都具有哪些特点,同时又能学会专业的财报分析方法,达到一举两得、事半功倍的效果。

薛云奎,西南大学博士,长江商学院会计学教授,创办副院长。兼任宝信软件、万达酒店发展、百年人寿和地素时尚的独立董事。此前曾担任上海国家会计学院创办副院长,上海财经大学会计学院副院长,汕头大学商学院院长,财政部国家会计学院教学指导委员会副主任委员,上海市司法会计鉴定专家委员会副主任委员,以及多家国内外上市公司的独立董事。

作品目录

  • 前言
  • 自序
  • 01 老板电器:教科书式的增长
  • 1.1 股价与市值:以茅台和五粮液为例
  • 1.2 老板电器:高估还是低估
  • 1.3 穿透式分析三步曲
  • 1.4 专业的财报分析方法:四维分析法
  • 02 平高电气:创新vs.垄断
  • 2.1 高压开关行业龙头
  • 2.2 大股东变更:国家电网入主
  • 2.3 购并增长:行业整合
  • 2.4 竞争力增强,销售毛利率提升
  • 2.5 管理效率稳中有升
  • 2.6 财务风险稳中有降
  • 2.7 业绩层面不尽如人意
  • 2.8 简要结论
  • 03 小天鹅:曾经的丑小鸭
  • 3.1 小天鹅的前世与今生
  • 3.2 改革与调整
  • 3.3 经营层面:持续增长
  • 3.4 业绩层面:持续改善
  • 3.5 管理层面:效率驱动
  • 3.6 财务层面:稳健适中
  • 3.7 资本与回报:典型的“白马股”
  • 3.8 简要结论
  • 04 吉林敖东:偏财旺旺
  • 4.1 奇葩的税后净利润
  • 4.2 稳健的经营状态
  • 4.3 稳中有降的管理效率
  • 4.4 资质一般的财务水平
  • 4.5 可持续的“偏财”
  • 4.6 “纸面富贵”的业绩
  • 4.7 简要结论
  • 05 福耀玻璃:把生意做成事业的公司
  • 5.1 专注于汽车玻璃
  • 5.2 主营业务利润突出
  • 5.3 销售增长稳定
  • 5.4 净利润有现金保障
  • 5.5 经营稳健
  • 5.6 管理平和
  • 5.7 财务风险偏低
  • 5.8 高额现金股利
  • 5.9 简要结论
  • 06 晨鸣纸业:大股东增持
  • 6.1 造纸行业龙头
  • 6.2 主营业务利润暴增
  • 6.3 纸浆价格上涨推升公司销售
  • 6.4 净利润有现金支持,但波动较大
  • 6.5 经营层面:靠天吃饭
  • 6.6 管理层面:资产膨胀
  • 6.7 财务层面:负债率偏高
  • 6.8 业绩层面:不尽如人意
  • 6.9 简要结论
  • 07 世茂股份:盈利丰厚但增长乏力
  • 7.1 高端商业地产开发商
  • 7.2 经营层面:稳定但不增长
  • 7.3 管理层面:自持物业升值潜力
  • 7.4 财务层面:稳健、保守
  • 7.5 业绩层面:长期偏低
  • 7.6 简要结论
  • 08 东阿阿胶:成功的经营,保守的财技
  • 8.1 中国滋补养生第一品牌
  • 8.2 主营业务突出
  • 8.3 管理专业,但存货高企
  • 8.4 财务稳健、保守
  • 8.5 业绩优良、持续
  • 8.6 简要结论
  • 09 宁波华翔:一家深具野心的小公司
  • 9.1 汽车零部件总成模块化供应商
  • 9.2 经营层面:海外兼并,国内布局
  • 9.3 管理层面:扩张谨慎,效率稳定
  • 9.4 财务层面:负债上升,风险可控
  • 9.5 业绩层面:利润丰厚,估值偏低
  • 9.6 简要结论
  • 10 中泰化学:挡不住的财源
  • 10.1 新疆氯碱供应商
  • 10.2 经营层面:利润暴增
  • 10.3 管理层面:资产过重
  • 10.4 财务层面:政策性优惠
  • 10.5 业绩层面:难有突破
  • 10.6 简要结论
  • 11 汤臣倍健:急于求成的商业模式
  • 11.1 有特点的保健食品供应商
  • 11.2 经营层面:全球采购,国际配方,国内销售
  • 11.3 管理层面:购并导致资产规模快速膨胀
  • 11.4 财务层面:资本过剩,资本成本高企
  • 11.5 业绩层面:净利润具有较高的含金量
  • 11.6 简要结论
  • 12 恒瑞医药:一家股价上涨55倍的制药公司
  • 12.1 中国人的专利制药企业
  • 12.2 产品销售分析
  • 12.3 核心能力描述
  • 12.4 财务业绩描述
  • 12.5 主要问题或不足
  • 13 科大讯飞:风险巨大
  • 13.1 科大讯飞:股市上的大公司,财报上的小公司
  • 13.2 概念·技术·生意·业绩
  • 13.3 科大讯飞的财务业绩:表面光鲜,含金量低
  • 13.4 科大讯飞的管理团队:擅长融资,不擅长盈利
  • 13.5 科大讯飞:管理效率随规模扩张而下降
  • 13.6 简要结论
  • 14 腾讯控股:世界还很大
  • 14.1 腾讯控股及其定位
  • 14.2 腾讯控股的骄人业绩
  • 14.3 腾讯控股的瑕疵与不足
  • 14.4 世界还很大,一切只是刚刚开始
  • 15 百富环球:战略转型已成燃眉之势
  • 15.1 一家专业经营EFT-POS终端机解决方案的供货商
  • 15.2 经营层面:面对电子支付挑战,销售增长受阻
  • 15.3 管理层面:现金充裕,经营风险较低
  • 15.4 财务层面:偿债能力很强,财务风险较低
  • 15.5 业绩层面:小巧精致,市场估值偏低
  • 15.6 简要结论
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