作品简介

投资者的敌人,是贪婪、恐惧与过度自信。因为贪婪,在业绩好的时候,投资者会急功近利地承担更大的风险。因为恐惧,一旦看到风险增加或者蒙受损失,投资者往往会急于止损退出。而因为过度自信,投资者往往无法区分实力与运气,对自己和投资的认知非常有限。

《投资者的敌人》从行为金融学出发,研究了个人企业、机构投资者在投资过程中,因为贪婪、恐惧与过度自信,而经常出现的行为偏差,包括为了高收益追逐泡沫,为了满足高管的个人利益而忽视公司的长期效益,为了推高股价而故意误导投资者和监管层等,并援引了丰富的研究案例进行补充说明。希望这本书可以帮助广大企业家、政策制定者、投资者更好地认识自己,更好地认识自己的投资理念和投资策略,从而获得更高的投资收益。

朱宁,著名经济学家。上海交通大学上海高级金融学院副院长,清华大学国家金融研究院副院长,耶鲁大学国际金融中心教授研究员。师从诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒,曾任美国加州大学终生金融教授,清华大学泛海金融教授。获得过包括孙冶方奖在内的重磅经济学奖。著有《刚性泡沫》等产生广泛市场影响力的畅销书。

作品目录

  • 推荐序
  • 前言
  • 01 不尽如人意的业绩
  • 为了损失而投资?
  • 基金投资的损失
  • 企业收购的损失
  • 谁是投资者的敌人
  • 企业家:特别而又普通的投资者
  • 行为金融与投资者的朋友
  • 02 麦道夫的教训
  • 监管的缺失
  • 猫和老鼠
  • 公司治理
  • 审计的缺失
  • 母基金的推波助澜
  • 投资者的风险意识
  • 03 野村收购雷曼
  • 整合之殇
  • 04 风险的起源和风险管理的来源
  • 风险的代价:收益率与夏普比率
  • 风险和不确定性
  • 由个人引起的风险:行为偏差对风险管理的挑战
  • 成功带来的风险
  • 摩根大通银行巨额交易损失事件
  • 05 过度自信的高管
  • 企业为什么兼并收购
  • 06 制度引发的风险
  • 中航油和中信泰富
  • 国有企业从“500强”到“大而强”
  • 500强的挤出效应
  • 07 损人利己的高管
  • 高管薪酬
  • 在职消费
  • 高管壕沟效应和关联董事
  • 离职安排:黄金降落伞
  • 08 激励机制对高管行为的影响
  • 决定高管薪酬的因素
  • 如何解决高管薪酬的问题
  • 股东积极主义与并购
  • 融券(卖空)机制对企业的制约
  • 09 投其所好的高管
  • 融资决定:IPO
  • 债权融资
  • 国内IPO制度改革
  • 企业融资行为包括的信息
  • 10 投其所好:其他公司决策
  • 分红政策的调整
  • 股价的调整
  • 企业名称的更改
  • 基金名称的更改
  • 基金的开放与封闭
  • 11 政府与监管者的行为偏差
  • 政府的过度自信
  • 政府的代表性偏差
  • 社会组织对人类行为和决策的影响
  • 政府的控制幻觉:准入限制
  • 政策和监管的局限性:管制与准入限制带来的扭曲
  • 上市公司“不务正业”为哪般
  • 中国企业为什么不回购自己的股票
  • 新股新规,恐难治本
  • 高送转新规
  • 12 数字游戏
  • 对GDP增长的追求和统计数据的影响
  • 为了追求GDP而忽视数据的案例
  • 信息错误导致金融危机
  • 政府的公信力:政府隐性担保
  • 公平与效率
  • 13 大而不倒
  • 民间借贷与影子银行的难题
  • 破产是个好东西
  • 资管新规
  • 14 金融创新
  • 余额宝与金融危机
  • 违约:债券市场发展的必经之路
  • 15 何去何从
  • 企业与企业家
  • 企业发展
  • 避免战争论和阴谋论
  • 政府
  • 致谢
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