作品简介

本书是一本立足估值分析的价值投资实战工具书。

股价短期可能是市场随心所欲在出价,但长期一定围绕股票的内在价值上下波动。作者十年磨一剑,通过实践经验,试着用生意的思维方式制作了一把“估值的标尺”,去测算股票的内在价值。本书通过独到的生意思维、逻辑思维、保守主义思维形成科学的价值投资观,结合估值的标尺、定性定量分析和实践案例解析,分享有效的价值投资方法论,剖析人性与投资的联系,希望投资者树立理性、客观的投资态度,帮助投资者在价值投资的路上少走弯路,有所收获。

马喆

北京中海富林投资管理有限公司创始合伙人、职业投资人,喜马拉雅《马喆朋友圈》人气主播,《证券市场红周刊》2018年度作者,雪球网2019年度新锐用户。

曾担任国企管理层,经营企业多年,2010年关掉公司,毅然从一个生意人变身为个人职业投资人。期间曾投资万科、茅台、五粮液、腾讯等股票,获得10多倍的投资收益。

善于用生意的股权本质理解投资,用《估值的标尺》度量股票内在价值,耐心应对市场波动,克服人性挑战,拥有完整的投资体系。信奉价值投资,是沃伦·巴菲特和查理·芒格的虔诚信徒。

作品目录

  • 作者简介
  • 推荐序一 如何能像巴菲特一样长寿
  • 推荐序二 投资正道上的路标
  • 前言
  • 第一章 投资就是生意
  • 第一节 川菜馆估值的案例
  • 第二节 巴菲特对投资的定义
  • 第三节 苹果代理商的故事
  • 第四节 企业主精神
  • 第五节 我的第一次打卡:买入万科的故事
  • 第六节 巴菲特的好生意:喜诗糖果
  • 第七节 手机是好生意吗:爱施德公司年报带来的思考
  • 第二章 逻辑思维
  • 第一节 逻辑导向而非结果导向
  • 第二节 巴菲特的错误
  • 第三节 日本人犯的两个战略错误
  • 第四节 长期思维而非短期思维
  • 第五节 地心引力
  • 第六节 这个世界是有逻辑的
  • 第七节 长期是多长时间
  • 第八节 生意思维而非股价思维
  • 第九节 黑天鹅飞来的时候需要逆向思维
  • 第十节 投资需要抓主要矛盾
  • 第十一节 投资只需要常识
  • 第十二节 门口的野蛮人
  • 第十三节 小米IPO到底应该值多少钱
  • 第十四节 资本市场的愚蠢比比皆是
  • 第十五节 耐心是最大的美德
  • 第三章 保守主义投资思维
  • 第一节 追逐确定性
  • 第二节 克服自以为是的基因
  • 第三节 不做的重要性
  • 第四节 不懂的不做
  • 第五节 集中投资
  • 第六节 风险比收益更重要
  • 第四章 估值的标尺
  • 第一节 川菜馆的估值分析
  • 第二节 估值的标尺是什么
  • 第三节 估值案例1:复盘1972年喜诗糖果的内在价值
  • 第四节 估值案例2:复盘2007年贵州茅台的内在价值
  • 第五节 格雷厄姆的成长股估值模型
  • 第六节 彼得·林奇的PEG指标
  • 第七节 巴菲特对估值的定义
  • 第八节 贵州茅台自由现金流贴现的三种假设
  • 第九节 自由现金流贴现公式的问题
  • 第十节 估值的标尺和自由现金流贴现公式的比较
  • 第十一节 估值的标尺是模糊的标尺
  • 第十二节 清算价值
  • 第十三节 估值案例3:0.4倍PB的中国中铁估值低吗
  • 第十四节 有效的估值技巧
  • 第五章 定量分析与定性分析
  • 第一节 定量分析的历史数据
  • 第二节 一眼看出的好公司和坏公司
  • 第三节 如何进行定量分析
  • 第四节 挤掉财务报表中的水分
  • 第五节 寻找最棒的商业模式
  • 第六节 高市盈率不代表高估值
  • 第七节 价格是你付出的,价值是你得到的
  • 第八节 买入价格的安全边际
  • 第六章 价值投资实战案例分析
  • 第一节 格力电器:它真的被看好么
  • 第二节 五粮液:我的复盘思考
  • 第三节 招商银行:究竟好在哪里
  • 第四节 贵州茅台:无可替代的股王
  • 第五节 保险股:是机会还是陷阱
  • 第七章 伟大的人性博弈
  • 第一节 投资者需要学一点心理学知识
  • 第二节 A股的非理性泡沫
  • 第三节 人类为什么会从众
  • 第四节 禀赋效应:摘掉眼镜看世界
  • 第五节 我对资产管理行业的看法
  • 第六节 承认错误是一种美德
  • 第七节 内部记分牌
  • 第八节 贪婪的诱惑
  • 第九节 人生是一个人的旅行
  • 第十节 人性博弈
  • 附录
  • 附录一:2014年年度投资报告
  • 附录二:2016年年度投资报告
  • 附录三:2017年年度投资报告
  • 附录四:2018年年度投资报告
  • 附录五:2019年年度投资报告
  • 附录六:做多中国之我的故事
  • 致谢
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