大衰退：宏观经济学的圣杯

非常新颖地解读了日本90年代后经济衰退的成因并按理论解读美国大衰退，逻辑闭环完整，拓宽了传统经济学的视角，批驳了以货币政策为重的施政方针。缺点:1.角度强调财政政策的重要，但是缺乏对日本财政政策解读；2.部分货币在放贷方堆积为啥没造成资本市场的繁荣（好奇）？；3.有点啰嗦...01-31

逻辑自洽 起码是对日本问题有一个合理的解释。但是似乎作者对于货币的政策的效力过于否认了 实际上来看， 萧条期间财政政策+货币政策的混用才是最有效的，大可不必一褒一贬。早的如大萧条，安倍经济学，近的如疫情后的世界。另外，页岩油企业拒绝增产也可以是认为负债最小化的一种微观体现。03-14

辜朝明分析问题的视角令人眼前一亮，2020席卷全球的新冠疫情，当前全球面临的经济和政治环境，或许也需要新的视角新的办法。03-12

我斗胆预言本书未来一定会成为最经典的经济学著作之一。本书的精彩论述主要集中于以下几点：一是资产负债表衰退的理论完善且对现实有极强的解释力，从微观角度出发来阐述和完善了宏观经济学，弥补了传统宏观经济学的一些显而易见的缺陷。二是从资产负债表衰退角度解释了1929-1933年的经济危机，比我看过的其他两种解释（弗里德曼的货币紧缩和罗斯巴德的政府和过度不合理干预）更有说服力。三是阴阳经济周期的框架，分析和解释经济周期简明干净利落。四是对全球化导致的各个国家之间的结构性压力的描述、对资本的无国界与国家和人的有国界之间的矛盾的阐述及结构失衡下的未来贸易冲突的加剧的预测都切合当下的时代要害与核心。五是对瓦尔拉斯新古典学派与宏观经济学的一些反思和批评，看起来简直是在享受视觉盛宴。03-27

提出宏观经济阴阳阶段的特征和策略。颂扬日本经验。04-04

数据是说服我负债最小化了，也让我放弃了abct的政策主张，但如果能找到负债最小化的微观基础就好了09-09

有点啰嗦 喜马拉雅有有声书 附录也有意思07-30

如果我们的初始假设就与现实不同，如何能推出符合现实的结论？当借贷方出现问题时，针对贷款方的货币政策有效性就下降了，更加积极有为的财政政策正当时。05-22

20180903多的第八章是09年写的，但个人感觉并不是很好，不认同作者推崇的政府发债-注资-银行购买政府债券的内生循环，将货币内生机制打破，以后还要不要整理了？不整理的话贫富差距怎么办？日本人《圆的战争》果然渊源久远。09-03

经济结构和政治制度有问题的时候，货币政策是伪科学10-22

我给本书三星，大半是因为放在十多年前作者超前的眼光。本来一篇论文可以表达清楚的观点，硬是写了接近四百页，把观点揉来揉去：当资产价格跌落，经济进入衰退期，企业由追求利润最大化转变为负债最小化，将资金投入偿债，即所谓的资产负债表衰退，私营部门没有资金需求，则单独的货币政策失效，需要财政刺激来扩大社会总需求。而对于贸易赤字的经济体而言，可以通过本币贬值，扩大外需来抵消部分由于内需不足造成的衰退影响。资产负债表问题也是凯恩斯主义框架所缺乏考虑的内容。作者自信地把这一观点称作“圣杯”我实在认不了。如果衰退真可按资产负债表衰退来归结，那么所有的经济危机，都可以通过政府扩张财政来解决？那么，经济越强势的政府，就越快从衰退中恢复？况且，资产负债表衰退不也是属于经济衰退的一种吗？显然，这不是根源，不是万能药方02-24

一点困惑：当资产价格的下跌速度过快时，债务置换意义不大了，利润总是被市值蒸发所吞噬。所以企业应该选择抛售资产，而不是用利润去消除债务吧06-10

四万亿帮助中国战胜了2008年其他国家经济危机蔓延到我们国内，那时的中国和杠杆、修复负债表感觉关系不大。（所以造成通货膨胀？）。 2018年的今天，前几年拼命加杠杆扩张产业的企业、加杠杆买房的普通老百姓，才真正面临去杠杆修复负债表的艰难，还有那么多基建可以搞吗？普通百姓节衣缩食还债、企业收缩战线现在是真正感觉得到了。。。活下去。。。攒点钱买降价的资产吧。。12-11

总体而言思路还是很有帮助的。但也有两个问题：一是太长，并不是说有了好思路就一定要扯成这么厚一本书，导致罗圈话翻过来倒过去的说，到了后半本必须跳着看；二是所谓更好的解决方案其实很多关键的技术细节都没有讲，而又不像是作者觉得不重要，更可能是觉得棘手。09-27

一篇很好的论文，硬是抻成一部书。反复说，循环说，就显得冗长。06-10

如果只保留一半的篇幅就很好，其实阴阳经济周期和资产负债表衰退的逻辑非常清楚，再配合作者对日本经济的深入了解，可以很简明地说清楚逻辑。现在这个体量让人觉得很冗长，更关键的是作者将最为重要的几次大衰退都归结为资产负债表衰退，让人觉得他的两分法没有必要，而且话说回来，资产负债表衰退不也是经济周期型衰退的一种吗？触发它的最关键因素：资产价格大幅缩水，其本身就是经济周期的一部分，而危机过去、资产价格肯定会有所回升。日本之所以深陷资产负债表衰退，一个重要因素是它严格限制FDI，外资无法抄底购买它大幅缩水的资产，也就无法抬升资产价格以修复自己的财务报表。换句话说…日本的经济困局，无论是短期还是长期，还是和它的文化以及导致的拒绝外资、拒绝移民有关的。05-09