周期

个人认为全书最有价值部分是作者对于风险和收益关系的解读，如果说风险是不确定情况，那么收益就是对风险的补偿，并非高风险才能获得高收益，而是高风险投资品必须提供高收益补偿，才值得购买。而结合周期来说，当周期顶部时，高风险投资品提供很少收益率还供不应求，这时候由于人们的乐观和狂热，对风险视而不见，风险被过低的估价，为崩盘埋下种子。相反，在周期的底部时，即便低风险投资品提供很高收益率还供大于求，由于人们过分悲观和谨慎，对损失避之唯恐不及，风险被过高的估价，从而为反弹做好了准备。要预判周期的位置，其实就是看市场上对于风险的估价，这很大程度上反应投资者心理状态。作者始终提醒，好的投资是那种性价比高的投资，即风险很小却提供很高收益可能（价格足够低，上涨空间远大于下跌空间），也即很大的安全边际。02-28