价值投资经典战例之中国恒大

都看不到风险，政策风险，难道没有自身风险。01-28

粗看了下半部分，让我觉得地产太过复杂、太容易粉饰。而且从结果看，这本书也变成了“黑色幽默”03-30

很带劲，第二部分有些内容很给力06-26

这是本相当不错的书。无论是作者在华为的工作经历中将管理会计的视角带入来推动业务的超预期高增长，还是抽象出主要因素对地产开发商现金流的建模并逐步复杂化推广，都能够见到作者扎实的功底，强大的思维能力。对恒大不同业务板块的评价见仁见智，但对于市场信息收集，二级市场投资（机），调研踩点的注意事项等等，都有很强的借鉴意义。读完很想写书评的，时间所限拖没了……04-26

普通人是如何做价值投资的，强烈推荐04-27

房地产开发模型那里有意思，还有估值模块我也在实验。通篇的恒大空头大战多头，恒大历史读读就过去了03-14

上篇基本废话， 下篇满满干货，收获巨大02-15

不同意结论，但第十二章是精华，有干货。11-25

一本跟股票谈恋爱的投资者写的书。这本书很厚，跟踪投资港股恒大股票多年的作者似乎恨不得把能找到的所有资料装进去，以证明许家印是杰出企业家、恒大是伟大公司、买恒大股票是价值投资典范。尽管书中反复标榜“价值投资”，但投资净负债率400%、融资利率12%以上的公司这种冒险行为肯定会把年老的巴菲特和芒格吓倒，因为巴菲特强调投资最重要的是“不要亏损”，而芒格说过“如果知道自己会死在哪里，那我就不去那个地方”。这些年恒大、碧桂园和融创等一众后起之秀凭借高杠杠、高负债、高周转“三高战略”取得了超高速增长，做为追赶者确实令人敬畏，但我胆小，喜欢稳重，还是更欣赏万科这样专注主业、发展稳健、风险敞口小的公司。不过，通读这本书，确实帮我加深了对规模超大的中国房地产行业是个好行业、低风险运营的万科是好公司的认知。01-07

2021年9月，恒大破产前夕。恒大这个公司不是看了篮球赛视频就不用再看了么？还可以整理成书？还是清华大学出版社出版的？不用看就知道是一堆废话、歪理。09-17

让我对地产行业有了全新认知，作者对恒大是真的有深入研究的，再次感慨投资很简单却并不容易。建议任何对房地产感兴趣的投资者都可以读一读。读的过程中对恒大几度心动，读完后深思，还是觉得恒大大开大合的方式不适合自己的风格，也让我更坚定自己的投资道路：年轻时多收集优秀公司的股权，只买不卖，为以后养老。这就要求公司必须优秀到能穿越时间的长河，恒大似乎还不够。但也对恒大的高负债少了很多偏见。最后种草的是恒大冰泉～我倒要看看能不能比得上依云～11-02

400多页厚厚的一本书来讲一个投资案例，这个体例还是很少见的，剔除掉为恒大做的“广告”，还是有不少启发的。作者工作8年以后向投资的转型是我所向往的，对财务自由以后品质生活的规划也是我认同的，有一些对投资的认识也很不错。唯一不好的一点是，重仓一只股票赌国运这个提法让人很不安。07-18

朋友送我的，自从有了孩子，书看的更慢了，这本讲价值投资的，大部分内容能看懂，但是如何应用找到下一个“恒大”就不知道了……送书的朋友已经开始搞投资了，而且还颇有成绩，我还处于积累资本的阶段，实在落后太多。书中说35岁前要攒下资本，我看现在的工作状态、发展前景，感觉还是没什么希望了。要达到本书作者这样的水平与层次，估计这辈子只能靠彩票了……01-21

雪球体合集，整体肯定啰嗦了点，爱上一个股票是比较麻烦的事，但作者确实做了很多研究和思考，并不厌其烦的讲解其思路甚至心路历程。适合跳读。02-16

恒大是中国最疯狂的杠杆玩家，佩服高空走钢丝的胆量，但是时势造英雄，不能当偶像，作者的事后经验看看就好。01-16

一个案例能写一400多页也是真能扯，但是投资就是有客观标准，赢钱的牛逼，亏钱的傻逼，当然有一时牛逼和一世牛逼之分，但结果面前要虚心。书分两部分，前半部分软文，后半部分是对公司的分析，这些大部分都是随便一翻即过，但有一段需要摘录：P389 从2013年初到2019年5月底6年多的时间里，恒大地产总共经历了20次幅度较大的阶段性下跌，平均每年3次，在这20次大幅下跌中，5次跌幅为17%-21%,7次跌幅为21%-27%,5次跌幅为28%-36%，3次跌幅为42%-58%······这些下跌中既有只持续十几天的阵痛，也有长达5个月的煎熬。所以没有什么事是容易的，能走到后面都不是一般人···只有偏执狂才能生存，人最后总是只能赚到自己相信的钱。最后，无论是许老板还是孙老板，都是奋力一跃跳龙门的02-02

地产股的研究杰作。作者是我在雪球上一直默默关注的大神，曾经把他几年前的帖子翻出来一遍遍学习。作者在下篇示范了作为一个杰出的价值投资者，是如何运用研究分析能力来了解企业，以及展现了他站在企业经营者角度看问题的思考能力。我从他的帖子里不断吸取营养，从一个呆会计进化成更成熟的投资者，收获了自己的第一桶金，望有朝一日能当面谢谢这位师傅。真诚的建议各位读者，读完此书后可以移步到正合的雪球号上看过去的帖子，可以发现一个个越辩越明的精彩思辨过程，以及一个杰出的价值投资者成长史。12-26

给五星不是因为这本书有多完美，而是作者在书中展现了一个完整的价值投资案例，历时和纬度都足够。如果要扣掉半星的话，那就是作者和恒大股票谈起了恋爱，恋爱中的人儿容易失去理性，观点可能也会陷入一点偏颇。总的来说，瑕不掩瑜，价值投资学习案例一本，好好学习。01-29

作者有缜密分析的能力和孜孜研究的精神，但他的认知体系是歪的，结论自然荒诞不经，只是饮鸩止渴的地产刺激政策让恒大的赌博得以侥幸成功，也成就了作者的虚名，更让他由无知走向狂妄，竟把自己的文章整理成书，给世人留下永运的笑柄。12-02